国投招商投资东软睿驰 软件定义汽车赛道开始提速

10月12日，东软集团（SH.600718）公告称，其子公司东软睿驰获得国投招商、德载厚合计6.5亿元人民币投资。

这是东软睿驰首次融资，作为“软件定义汽车”时代的代表企业，以国投招商为代表的知名投资机构进入，一方面是对东软睿驰行业地位的认可，另一方面也意味着这一赛道即将提速。

当天，全国政协经济委员会副主任苗圩在2021全球新能源与智能汽车供应链创新大会上表示：“当前，在电池、电机、电控方面，我国企业已经形成了完整的产业链和供应链体系。放眼全球，车用操作系统已经成为兵家必争之地。在国内，车用操作系统如AliOS斑马、鸿蒙等正在起步。长期以来，‘缺芯少魂’一直是中国制造之痛，操作系统是汽车企业实现数字化转型的关键，也正在成为各车企必争的战略要地，面对国际三大车载OS巨头，国内企业也应对这一战略要地志在必得。”这一表态，彰显了软件在汽车产业未来发展中的重要地位，恰好也正是国投招商投资东软睿驰的大背景。

三重利好

据东软集团公告披露，此次东软睿驰共计融资6.5亿元人民币，其中，国投招商出资6亿元，德载厚出资0.5亿元。本次投资完成后，国投招商将持有东软睿驰9.30%股权，德载厚将持有东软睿驰0.78%股权，东软睿驰将不再纳入东软集团合并财务报表范围。

这一消息对于东软睿驰、国投招商、东软集团三方都是利好。

首先是对东软睿驰价值的认可。

东软睿驰是东软集团旗下专注汽车领域的子公司，创立于2015年11月，致力于成为软件定义汽车时代全球车企最可信赖的合作伙伴。通过融合汽车基础软件平台、大数据、人工智能等关键技术，为车企的技术创新发展，提供卓越的、可复用的核心技术产品，软件平台产品，构建围绕软件的系统级开发能力。

从目前报价来看，东软睿驰首次对外融资估值已达到65亿左右。作为一个创业时间不长，还在新兴产业探路的企业而言，可以说是投资方对东软睿驰价值非常认可。更为重要的是，国投招商是国家队，手握国家大基金，投资的都是未来发展的主流赛道，国字号领投是对汽车定义软件赛道的一个背书，也是对东软睿驰行业地位的肯定。

其次，东软睿驰身处朝阳产业，行业竞争激烈，市场和技术发展极快。想在这条赛道上跑得长、跑得久、跑得快，前期需要持续在研发和市场上投入。此次增资完成后，公司持有东软睿驰的股权比例将由35.88%变更为32.26%，根据东软睿驰增资后的董事会结构及议事规则，不再将东软睿驰纳入公司合并财务报表范围。

第三是国投招商挖掘到赛道优质企业。

国投招商专注先进制造产业投资，重视技术创新、优秀企业家及团队价值，重点投资智能制造、新能源智能汽车、生命科学、信息和通信技术等领域，致力推动制造业绿色化、数字化、服务化发展。

其中智能汽车是国投招商的重点投资领域，围绕汽车核心软硬件已投资虹软科技、斑马网络、均联智行、比亚迪半导体、地平线、保隆科技、加特兰、导远电子等多家行业领先企业。国投招商表示，东软睿驰是国内汽车基础软件的创新企业，其自主开发的NeuSAR基础软件平台为下一代智能汽车实现更多个性化、智能化的应用提供底层软件支撑，打破了国外供应商的垄断，有望提升我国汽车基础软件的自主可控水平。国投招商将发挥在汽车及ICT产业的生态资源，积极推动公司与产业链上下游协同发展，助力汽车产业智能化发展。可见，对于东软睿驰的投资是国投招商在汽车电子领域布局的重要一环。

瞄准龙头企业：趋势投资+价值投资

投资人选择投资标的，主要是分析其未来发展潜力。这其中有两个重要标准：第一是趋势分析，找到未来发展的风口，要走在主流赛道上。第二是价值分析，在赛道中选择有潜质的优质标的。国投招商领投东软睿驰就恰好符合这两重标准。

从趋势来看，未来几年中，碳中和、新能源、高科技都是符合国家产业政策的主流方向，而汽车电子恰好符合多条赛道的特性，是趋势投资者都看重的一个方向。

百年汽车工业面临由机械机器向电子产品过渡的新变局，软件定义汽车成为行业发展趋势。其实早在2007年4月份的IEEE会议中提出“软件定义汽车”（SDV，Software Define Vehicle）的概念，后来特斯拉作为第一个吃螃蟹者，已经将“硬件为流量入口、软件为收费服务”的模式落地实现，对行业起到了示范效应，这个概念得到越来越广泛的认可。

中国软件行业协会前不久发布《中国汽车软件产业发展白皮书》(以下简称白皮书)显示，2020年，中国汽车软件产业总规模为214亿元人民币，预计2022年总规模为264亿元人民币。《白皮书》认为未来市场空间巨大，中国汽车软件市场进入快速扩张期。而2023年全球汽车软件定制市场有望达到280亿美元，汽车软件价值占车身价值比例将达60%。未来的车将从价值变现的终点变成起点。

但同时，这也意味着汽车产业正在发生根本性的变革，汽车生态创新已进入到无人区，对于行业而言也是巨大的挑战。在工信部指导下，东软睿驰与中国汽车工业协会共同策划并发起中国汽车基础软件生态委员会（AUTOSEMO），联合20多家成员单位，共同分享实践创新，构建开放的标准化软件架构，接口规范和应用框架。致力于发展我国自主知识产权的汽车基础软件产业生态体系，促进我国汽车产业向智能化加速转型发展。

从政策层面、产业变革层面，软件定义汽车都是趋势投资者看重的一个主流赛道。

东软睿驰本身算是一家年轻的创业企业，但是其创业的起点很高，是东软聚焦汽车产业近30年的一个成果。东软已经深耕汽车领域30年，服务于全球 TOP30汽车品牌中的85%，深度参与国家/行业标准制定近30项，加入核心行业联盟近20家。30年下来，东软有广泛的客户基础，有丰富的行业经验，也有着雄厚的技术沉淀。

借助东软的底蕴，东软睿驰取得了快速的成长。目前，东软睿驰在汽车基础软件方面的研发和探索已取得了丰硕成果。自主研发的汽车基础软件产品——NeuSAR历经多年的迭代与发展，已在传统ECU、域控制器、中央计算单元以及车云一体化等应用场景中得以广泛应用和部署，涉及自动驾驶、智能网联、整车域、EV动力域等多个领域，可提供包括符合AUTOSAR标准的平台化产品aCore、cCore、中间件及工具链等产品与服务。而在辅助驾驶领域，根据2020年11月高工智能汽车研究院基于商用车主动安全（ADAS）Tier1厂商技术储备、差异化优势、前后装量产项目进程以及市场曝光度等因素发布的年度商用车主动安全供应商品牌影响力TOP10企业榜单显示，东软睿驰位于该榜单第一位。

虽然身处一个全新的赛道，东软睿驰以一个领跑者的姿态已拥有深厚的技术积累和丰富的产品线，各项业务健康快速发展。所以，从价值投资的角度来看，东软睿驰是优秀的龙头企业。

以基础软件优势领跑汽车产业下半场

传统的汽车产业是通过汽车本身盈利。随着，竞争的加剧，在汽车本身制造盈利空间已经被压缩。我们今天看到的现象是，车价在不断拉低，配置越来越好，所以无论是通用、福特等传统车企，还是特斯拉、小鹏等新型车企，都不可避免的面临“盈利难的问题”。

当硬件配置竞争达到白热化阶段，未来车企的竞争力和差异化，主要将通过软件来体现。所以，软件将是车企的加分项——汽车产业的发展迎来下半场。

汽车基础软件的应用上，早期完全依赖国际巨头，但受开发进度慢、成本很高等因素掣肘，中国汽车产业发展一度受制于人。在产业的转折点上，中国企业必须要解决自己的发展问题，这也是AUTOSEMO成立的初衷。

汽车正处于一个新旧产业的转换节点上，中国企业的起步并不晚。AUTOSEMO成立一年多以来，已经提出了包括SOA架构规范、车云一体软件框架等新的框架和标准。未来，包括操作系统底层的OS、虚拟化等将会是AUTOSEMO发展中需要思考的课题。目前来看，中国汽车基础软件已经解决了“没有”的问题，并且通过新的需求应用拉动创新一直在快速迭代，中国的软件企业已经做到一定程度的领先，并且开始构建新标准。

以东软睿驰为代表的一批中国软件企业已经在汽车软件上取得的成绩，将助力中国汽车产业在下一个产业周期弯道超车。从这个角度来看，东软睿驰这类企业的成功，也将助力中国车企在全球范围内有领先的机会，不仅摆脱受制于人的局面，还有望反过来影响中国以外世界其它市场，成为汽车下一个产业周期的全球领导者。

当前，软件定义汽车已经成为一种行业共识，国内车企对软件的重视程度也在与日俱增。通过软件优化汽车的体验，通过创新吸引消费者重新认识汽车的价值。过去，车企间比拼的硬件的迭代、车型更新的速度，未来将是比拼自动驾驶以及车内的丰富、个性化的智能应用。可见，车企布局未来更需要可靠的软件伙伴。

作为AUTOSEMO首届轮值主席单位，东软睿驰在汽车基础软件方面的研发和探索已取得了斐然的成果。随着AUTOSEMO主导下标准体系的不断完善，围绕AUTOSEMO组织所形成的生态体系日益繁荣，东软睿驰希望基于自身强大的软件基因和优势，不断将积累的Knowhow和应用案例进行提炼，助力整车企业快速布局面向SOA的新一代电子电器架构平台，构建车企自身的软件能力和智能网联生态系统，共同推动中国汽车产业向智能化加速迭代发展。

从东软睿驰的业务发展来看，能够给车企带来三方面的价值：一是独特性，二是附加值，三是可进化。

东软睿驰自成立以来，公司通过持续的研发和市场投入，已经拥有了深厚的技术积累和丰富的产品线，在汽车基础软件产品、辅助驾驶系统、新能源汽车动力系统等领域获得了领先的市场地位。而此次国投招商的投资，可以让为东软睿驰提供充足的发展资金和资源，助力公司的持续投入和成长。同时，从东软集团上市公司财报中剥离，可以在战略投入期的投资更加坚定，为未来的成长打下坚实的基础。