威马超4亿美元融资到账 雅居乐和造车新势力双赢？

11月2日，威马汽车控股有限公司（WM Motor Holdings Limited）官方宣布，公司D2轮融资已获得1.52亿美元。其中，中国房地产企业雅居乐集团领投1.4亿美元，这也是雅居乐第二次参与投资（去年9月曾以5000万元认购威马部分股份）。另外，锦沄商汇等以财务顾问身份参与了本轮融资。

这轮融资中，雅居乐吸引了不少眼球。在国内新能源造车浪潮中，房地产商与造车企业的“牵手”并不罕见，但是能带来美好前景的似乎仍未出现。例如宝能集团在2017年“拿下”观致汽车后，据悉已先后投入了超过2000亿元，但是2019年观致汽车的销售数字只有2.22万辆，2020年累计销量甚至不到1.4万台，今年的数据应该也不乐观；而恒大旗下的恒大汽车目前只见“恒驰试制车下线”新闻不断，但就是看不到“2022年大规模交付”的曙光（恒驰5在今年四季度全面启动试生产的目标也令人忧虑）；另一边的万达集团，也在11月22日成立了万达汽车科技服务有限公司，但是各方消息指出其基本上不会涉及汽车制造业。

那么问题来了，被雅居乐先后两次重金押注的威马汽车，能否在新能源车行业与房地产行业的融合发展征途中打个样板？

威马缺不缺钱？

先说一下最近威马融到了多少钱。在10月初，威马宣布获得了超过3亿美元D1轮融资，时隔1个多月，D2轮融资也已经完成。整体算下来，D轮总融资额已超过4.5亿美元。有消息称，目前上述融资的资金已经全部到账。

至此，成立于2015年的威马汽车共计完成了12轮融资，融资总额已达到350亿元人民币（不含年初与多家银行及金融机构达成的115亿元人民币授信合作）。可以说，到了这一轮融资，资金实力远远超过当年蔚来与小鹏的威马，已经真正走到了IPO的大门外。

350亿yua元多不多？横向对比一下，2018年上市前的蔚来汽车，累计融资约145亿元（人民币）；2020年8月IPO的小鹏，上市前累计融资额超过200亿元（人民币）。两者上市后仍持续通过各种方式融资数百亿元（人民币），但目前仍然在亏损中砥砺前行，想看到盈利的曙光，似乎仍然遥遥无期。

如今的威马汽车似乎是子弹最充足的新造车玩家了。不过，即便是350亿元的巨资，可能也很难让一家持续亏损的新造车企业不断烧下去。从多方数据分析来看，2020年威马汽车税后约亏损就高达54.8亿元。而在2017年至2019年的三年时间里，威马汽车的净亏损分别为17.02亿元、24.47亿元、35.98亿元。虽然2021年的数据还无法得知，但是从过去四年累计亏损超130亿元的状况来分析，未来尽快通过上市进行融资，无疑是造血续命的重要一步。

毕竟从去年9月威马正式提交A股科创板IPO申请之后，上市这件大事就一直杳无音讯，而在迟迟未能IPO且连续亏损的状态下，威马想实现在2018年提出的“128战略”宏大目标，显然是力不从心的。按照当时的规划，威马将在2018年后每年布局超过一款新车的速度强化威马的市场竞争力。但是目前威马旗下在售的车型仅有EX5、EX6和W6，而且都是基于威马第一代平台开发投产，“第二代整车平台产品”以及未来的明星产品M7等要想起飞，势必需要后续海量的资金支持。

雅居乐为何牵手威马？

威马D2轮融资的主角，是雅居乐，双方喊出的目标是——双赢。

雅居乐发家于广东，在华南地区尤其是海南三亚名气响亮，目前在国内房地产圈也具有一定的知名度。近几年来其一直倡导多元化发展，除了主业房地产开发以外，还布局有雅生活、环保、教育、建设、房管、资本投资、商业管理等多个板块，业务覆盖国内外200多个城市。

跨界发展这个口号，从2017年开始就成了雅居乐的“关键词”。当年雅居乐董事局主席陈卓林曾正式对外表示，要在未来三到五年让非地产板块的业绩贡献占到集团业绩的一半。但是从相关上市公司财报数据来看，截至2020年底，雅居乐多元化业务的营业收入为107亿元，仅占雅居乐当期整体收入的13.3%。

换一个角度来看，这也许是雅居乐不断跨界，并且先后两次涉足新能源汽车行业的重要原因。

从雅居乐集团在11月30日晚间发布的公告来看，其将通过D轮优先股购买协议联合协议、行使期权等形式，获得威马集团附属公司4.58%股权，总代价约为2.09亿美元，其中现金代价为1.4亿美元，约合人民币8.92亿元，另外约6943.22万美元则由交换力世纪股份进行偿付。

这里面提到的“力世纪”，是雅居乐在2019年5月以2.04亿港元购买的力世纪4亿股新股份，占扩股后的力世纪总股比约5.89%。根据力世纪的公告显示，双方拟在中国从事新能源汽车相关技术及产品的生产及研发，并实施相关项目。显然，至今未有任何收获的雅居乐已经是“放弃”力世纪，押注威马了。

从双方透露的合作计划来看，威马未来可以从雅居乐获得的资源主要是四个方面：一是销售+服务场景；二是潜在客户；三是海量用户数据；四是充电及补能体系。而威马能为雅居乐带来的，是房地产主业以外的“第二增长曲线”。

不过在一些汽车行业内人士看来，这样的双赢仍充满了未知数，而且类似的思路并没有跳出以前恒大地产为旗下恒驰汽车所描绘的“美好景象”。至于这种房地产行业跨界牵手新能源车企是否能够真正双赢，显然需要更多的时间去验证。

有分析人士指出，威马作为国内第二梯队的新能源车企，在市场占有率、知名度和影响力方面与蔚来、小鹏和理想都有不小差距，同时面对已经追赶上来的哪吒、零跑等品牌也不具备太大优势。目前其C端用户量明显少于运营用途数量，因此很难和雅居乐这样的房地产开发商产生太多化学反应。另外，雅居乐是否愿意未来长期陪伴威马也是一个问号，目前其财务举措看上去更像是在聚焦于威马的Pre-IPO。毕竟近日雅居乐方面对媒体也表达了这样的意思：对于这次投资公司仅为股权层面的财务投资者。

或许，双赢是一个共同目的，但是这个双赢的时效性，对于合作的双方而言更像是短期。