宁王距离茅台还差了一个招行

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390元！

4月25日，宣布一季报延期发布的宁德时代（宁王），还是没有赢下400元保卫战，当天收盘报390元，全天跌6%，最新市值为9000亿，距离万亿市值愈来愈远。

对于这个走势，除了大盘的影响之外，宁王本身作为创业板第一权重股和机构抱团股风向标，极为罕见的宣布一季报延期两天发布，从4月27日晚发布财报，延后到4月29日晚发布，理由是保证财报编制的质量和信息披露的准确性。

在这个极为敏感的节点上，上周本来就有传言一季报盈利不及预期，导致宁王上周股价下跌了7%，周五依靠靓丽年报才扳回来一点，周日官宣延后发布财报这个消息，可以想见其冲击力。

而且，时间虽然只是两天之差，但是此番延发之后，四月份的交易已经结束，马上就是五一假期，股市休市五天，节后第一个交易日是5月5日，因此，短短两天的延后发布，其实更加深了投资者的忧虑。

更麻烦的是，根据之前披露的公募基金持仓情况，宁王取代贵州茅台，成为最多家基金持有的股票，接近两千家公募基金持有宁王，可以想见基金经理们的抱团程度。

可以想见，当财报延后发布的公告一发布，这帮持有宁王的基金经理，恐怕就成了最为焦虑的人，甚至可能比宁王本身还焦虑。

所以，今天这个6%的跌幅，也属于意料之中，只是，假如一季报确实不如预期，那么接下来宁王的底部在哪里，毕竟以目前的价位来计算，相较于半年前宁王的高点692元已经腰斩，如何再跌下去，就会成350元保卫战了。

股价下跌的直接影响，除了投资者的钱包受影响之外，宁王的再融资计划接下来怎么办，抱团宁王的机构会不会信仰崩塌，跟这些问题相比，宁德时代创始人曾毓群个人财富的缩水，反而显得没那么重要了。

看看基金一季报披露的十大重仓股，持有宁王的市值仅次于贵州茅台，处于坐二望一的位置，而买了宁王的基金甚至还多于茅台，但是相比于基金对茅台的信仰坚定，现在对于宁王似乎相当分化了，如果你问我为什么有这个猜测，股价就是答案。

从基金十大重仓股来看，宁王今年的跌幅第一，年内跌幅是32.7%，股价从580元跌至目前的390元。

可供对比的是，过去一周在风口浪尖上看着凄惨无比的招商银行，股价从48.71元跌至38.83元，年内跌幅是20%；茅台股价从2050元跌至1708元，年内跌幅16.7%。

看上面的数据，其实就很说明问题，如果你持有的基金跌幅超过三成，有一种可能性就是宁王买的太多了。

当然，如果你展开2021年宁王、招商银行、贵州茅台的K线，肯定是宁王涨幅第一，但是这能说明啥呢？个人给的回答是：引无数机构尽折腰的宁王，完全是一只披着价值股光环的成长股。

事实上，美股的苹果公司、A股的茅台，都是无可争议的价值股，而美股的特斯拉和A股的宁王，都是披着价值股光环的成长股，所以，牛市的时候成长股涨的非常猛，一旦市场转向，跌下来也会很猛，假如美股这波向下，特斯拉的抛售压力也一定会显现。

所以，老股神巴菲特持有那么多苹果股票，今年又买了多家公司，但是死活不碰特斯拉，而公募基金却在一季度依旧抱团宁王，然后4月份又开始跑路，这就有点搞笑了。

2020年至2021年这两年，特斯拉的超级行情让宁王也成为创业板的王者，特斯拉股价领着宁王股价向上爬，那么随着宁王下跌，且跌幅不小，美股持有特斯拉的投资者恐怕也要当心了，说不定就是宁王带着特斯拉下山。

翻翻宁王的成长履历，更是做实了成长股的看法，所以宁王在上市后连续再融资，基金也心知肚明，你看过茅台和苹果再融资吗？

而且，从行业属性来看，茅台和苹果都属于牢固拥有定价权、上下游产业链、供应商的“奢侈品”公司，而宁王对于上下游产业链的布局，以及强势的长期合同价模式，都必须依赖于需求，换而言之，需求旺盛导致供不应求，宁王的毛利率下滑也只是小问题，但是如果需求从供不应求转向供求平衡，甚至于供过于求，就像在太阳能薄膜等行业发生过的事情一样，那么宁王的信仰会不会崩塌！

所以，宁王的高成长性是建立在供求关系上的，一旦供求生变，那么宁王的王座就不香了，对于信仰价值投资的投资者，必须清晰地看到这一点。而茅台和苹果，供求关系虽然也会影响到他们，但是他们的对冲能力和把控力，都是宁王不可能达到的。

举个简单的例子，每年春节前夕几天，都是菜贩子最开心的时候，这个时候买菜的需求强烈，菜贩子就拥有定价权，买家也不在乎价格，但是一过完春节，这种优势地位就不存在了，虽然宁王市值那么大，但在商业模式上跟菜贩子没有本质区别。

而茅台和苹果，就像在SKP一层开店的LV、爱马仕们，爱买不买，想买先排队，你还别还价，再嘚瑟直接拉入黑名单，这就是“奢侈品”公司的绝对定价权，也是真正意义上的价值公司。

至于招行，应该属于银行股行列的“价值股”，银行股只有招行和其他银行股，基金经理的这个共识，至少目前还是成立的，其价值在于管理与创新，而不需要过度依赖井喷的市场需求。

所以，宁王距离茅台还差了一个招行，你认可吗？