阿里市值回到八年前，海外业务决定阿里未来

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Lazada集团（来赞达）自2016年起成为阿里巴巴集团东南亚旗舰电商平台，也是阿里电商业务出海的最重要抓手之一，随着2021年底原淘宝总裁蒋凡分管阿里海外业务，最新传出的阿里向Lazada增值3.78亿美元，恐怕并非空穴来风，而是有迹可循。

根据阿里披露的数据显示，2021年第四季度，阿里国际零售业务整体订单同比增长约25%，其中Lazada同比增长52%，且有部分受到速卖通欧洲订单减少（主要由于欧洲VAT新政实施后，价值低于22欧元的跨境包裹被征税所影响）所抵消。

截至2021年12月31日，阿里海外市场年度活跃消费者达到约3.01亿，单季净增加1600万。考虑到阿里将在近期发布2022财年的全年财报，那么在中国市场业务确定性的疲软态势之下，蒋凡执掌的海外业务，将是阿里这份财报的最大潜在亮点之一。

从信息披露的角度，媒体曝光的这笔对Lazada的近4亿美元投资，阿里也必须在新财报中披露，否则就可能涉嫌信披违规。考虑到Lazada还没有上市，阿里又是其大股东，在IPO之前的这些投资，其实就是阿里以一己之力，给这家东南亚的重要子公司输血，不仅可以提升阿里的股权比例，未来Lazada一旦完成IPO，阿里也不会亏，何况这笔钱对于阿里来说，真的算不上什么大钱，对于回购股票的250亿美元，更是九牛一毛。

当然，选择在这个时候注资，恐怕也有以攻代守防范TikTok电商业务的战略意义，诸多迹象显示，在抖音电商成功活下来之后，TikTok电商将会是字节跳动接下来一两年的发力重点，电商业务很可能成为跟网络广告一样重要的“两条腿”，从而支撑起字节跳动的估值，从这个角度来说，无论是让Lazada进入欧洲市场，还是防守基本盘的东南亚市场，阿里都必然要加大对Lazada的投入，何况以蒋凡在淘宝的辉煌战绩，不可能看不到这一点。

有趣的是，过去字节跳动的主要竞争对手是腾讯，抖音和微信是针尖对麦芒，只是大家都在暗中使劲，表面上还保持的和和气气，而阿里则是隔岸观火，随着抖音电商和TikTok电商的推出，阿里也从局外人变成了利益相关方，跟字节跳动要如何相处，也是接下来的一个有趣看点。

事实上，阿里的支付宝之前的出海就颇为成功，几乎是有华人的地方就有支付宝，只是，随着这两年阿里的主动收缩，将过去主要通过自身力量出海，变成了靠Lazada这样的子公司来攻城略地，这一招也是很明智的，可以规避很多风险，从这个角度来说，接下来阿里的相同投入还会更大，最终能否在海外再造一个阿里，又会是一个疑问。

从投资的角度，阿里最新的市值为2300亿美元，几乎是回到了2014年上市时市场估值，而阿里的营收和利润，跟8年前都不可同日而语，但是，为何海外投资者对此视而不见呢？关键还是在于对阿里的未来没有信心，假如阿里的海外业务能够用财务数字扭转这种悲观预期，那么对于阿里自身的转型也是极为有利的，因此，被“发配”海外的蒋凡，不仅没有远离阿里的舞台中心，某种程度上他的业绩如何，直接决定了阿里未来的股价能不能探底回升。

所以，太子还是那个太子，从未远离权力的中心，只是换了一个形式而已。