不怕加息，就怕不按套路加息

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美联储加息靴子落地，75个基点的加息幅度，虽说是1994年以来的最大单次加息幅度，也早已被前几日美股市场的大跌所消化，所以不少分析认为，这次加息是靴子落地。

只是，这种观点恐怕有点过于乐观了，与其说是靴子落地，倒不如说是美股熊市大门正式开启，下半年美股走势极不乐观。

先回顾下今年上半年美联储的三次加息动作，3月、5月、6月的三次加息，幅度分别是25个基点、50个基点、75个基点，是不是有一些“层层加码”的味道。

这种“层层加码”的加息手法，只能说明一个问题，连向来鸽派（小幅加息）态度的美联储主席鲍威尔，面对高油价和供应链紊乱带来超预期高通胀压力，也从鸽转鹰了，而美联储里面那些本就是鹰派的委员们，自然是更加激进了。

可以设想一下，如果时光可以倒流，美联储过去的三次加息总体幅度不变，但是分别是加息75、50、25个基点，你觉得美股会怎么走？结果恐怕就是美股现在还在KTV狂欢，而不是像前几天这样在ICU等待抢救。

所以美联储的神操作，诠释了何为预期管理，华尔街并不怕你加息，从历史来看，美联储的加息和美股走势并非是一个负相关的关系，加息并不意味着股票市场就会走熊，但是温水煮青蛙、层层加码的加息操作，就意味着美联储预期管理的失败，华尔街那般人精必然是跑的比兔子还快，美股岂有不跌的道理。

因此，加息不可怕，就跟打牌一样嘛，格林斯潘老人家退休之后，美联储过去十余年的做法就是把牌都放在明面上，就怕华尔街看不到牌面。

但是当鲍威尔一边公开牌面，一边不按套路出牌，那华尔街和全球的机构投资者都会很紧张了，大哥你怎么还能这么玩？这就是美股一步三回头地奔向熊市的逻辑所在，还不如当初鹰派加息一步到位，直接给个痛快呢。

最后看下半年的加息操作，在今年三月首次加息之后，美联储预计2022年还会升息6次，也就是在接下来的6次例行议息会议中每次都会加息，2023年还会再加息3到4次。这就意味着，2022年底利率将至少升至1.875%，2023年底美国的基准利率达到2.75%左右。

但是有了今天凌晨加息75个基点的先例，加上鲍威尔“在下一次会议上，加息50个基点或者继续加息75个基点都是有可能的”的鹰派讲话，那么下半年的几次议息会议上，只加息50个基点就已经算是超预期利好了，加上美联储还要用各种工具回收超发的货币，美股的日子在这个预期之下，自然是好不起来，所以美股短期的反弹，掩盖不了下半年的十面埋伏。

还是那句话，股市不怕加息，美股更不怕加息，怕的是不按牌桌上原计划来加息，把明年的加息计划今年就提前干了，结果自然就少让华尔街的多头流泪、空头狂欢。