AI模型常有，而百融云的垂直信息不常有

紫金财经4月14日消息 一季度社融，从未低于预期；PPI连续6个月负增长，让复苏早期的结构性通缩非常如意；而3月份出口数据，居然还有意外之喜。当实体经济拍打“强现实”的门钉，商品市场却近月强复苏、远月负反馈；债券里流动性淤积；AH股更是想让经济停留在强信用+弱复苏里，猛炒AI和数字经济。

一季报披露开始，本以为AI应用层的低门槛软件股最多只有预收款和初增订阅量，但强行看空的自负却被已转化为扣非净利的预告狠狠蹂躏；被人熟知过往的功率半导体备胎转正，只因AI服务器订单外溢。股票，是博弈预期的游戏；尚未调仓的机构投资者，意识流判断一波行情的热度与小作文数量成反比；殊不知踏空者最大的利空，是AI居然有业绩。

大模型战场硝烟四起，被发现API接口在海外的国产军团，只能用第三方开源强行狡辩。当券商报告说出数据要素是AI时代的锂矿，踏空的机构幡然醒悟，卖方所言并非全无道理。大模型常有，但垂直数据不常有，食不饱力不足，安求其能千里也？

大模型开源将成趋势，垂直领域的抢滩登陆就比算力的班门弄斧更有意义。华为自从组建了鲲鹏生态圈，便已经探明了盘古模型的要义，也就有了L0—L2的编排。其中L0类似于GPT3的基础通用大模型，L1是基础模型与行业数据结合进行混合训练后的行业大模型，而L2是把L1再具体下游业务场景进行部署后生成的部署模型。作为鲲鹏生态圈的伙伴，垂直型金融SaaS龙头百融云（6608.HK），会不会让加仓机构不再把持矜持？

金融业作为历次科技革命中都最先落地的B端场景，原因无外乎龙头垄断优势、知识密集型产业、新需求及场景应用。所以当只能收录全社会融资总量的通用型AI工具，遇到积累了N年的个人用户贷款信息，两个似乎有些格格不入但又相互依存的灵魂，终于在金融AI领域相遇。

银行业需要补充的用户画像，包括用户在征信范畴外的借贷记录信息、贷款申请历史频次、信用卡活跃数据、还款能力与记录等，这些则是AI自动化审批贷款申请流程的底层基石，也是像百融云这样的第三方服务商赋能金融行业数字化转型的一大写照。

当市场还在挖掘医保信息积累、基因编码信息、百货商超用户统计、酒店住宿记录等的潜在龙头时，金融SaaS头部机构百融云—W（6608.HK）已经连续六年兑现了业绩增长。

2022年报显示，百融云去年实现营收20.54亿元，同比增幅27%；经调整净利润达2.94亿元，同比增长108%，第一大业务“智能运营与分析”收入同比增幅41%至10.39亿元。理解一下，如果没有借贷信息量的积累，又如何运营、何谈分析呢？而其中智能这个词，指的又是什么？

问：AH股现在是何状态？ChatGPT：“AI、强现实。”

问：答非所问，请斟酌。ChaTGPT：“AI强、现实！”