分析| 如何看待拼多多业绩和股价大爆发？

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资深财经媒体人，专注中概股研究的杨波，就拼多多业绩和股价做了如下分析和评论：

财富，增收又增利的拼多多，天花板在哪里？

1，低价在手，傲视群雄，三年前还被大多数一线城市消费者忽视的拼多多，三年后的今天已经成为电商三强里业绩最亮眼的公司，这是大环境使然的结果，也是拼多多长期专注低价战略，并成功占领用户心智的奖励。

2，首先看业绩，拼多多最新业绩可谓是好到炸裂，财报披露，拼多多2023第二季度营收522.8亿元，市场预期432.8亿元；经调整净利润152.69亿元，同比增长42%；每ADS收益为10.47元，市场预期7.13元；在靓丽业绩的刺激下，拼多多股价涨超15%创三个月最大涨幅，市值达到1239亿美元，约为9046亿元人民币，距离万亿市值仅仅一步之遥。

3，做一个同业公司市值的简单比较，阿里市值2392亿美元，还不到拼多多市值的两倍，京东市值543亿美元，只有拼多多市值的40%，仅从市值的纬度，就能说明为啥阿里和京东今年对拼多多如此一个忌讳，双双推出翻版百亿补贴策略，但从拼多多的最新业绩来看，两强的狙击，并没有阻止拼多多的上升势头，反而无形中证明了拼多多低价战略的极大成功。

4，其实从占领用户心智的手法上来看，拼多多的技术并不复杂，简而言之就是简单粗暴，用低价策略让竞争对手或者无奈跟随，或者被迫退出，比如多多买菜，在北京市场就是一家独大，远远压过主要竞争对手美团优选。

5，你要说多多买菜的商品质量有多好，那肯定是很一般了，对于之前习惯了逛山姆会员店的中产阶级，恐怕更是看不上眼，但再挑剔的选购眼光，都要屈服于现实压力，可以预见，如果经济大环境无法快速走出低谷，从山姆转移到多多买菜的中产用户会越来越多，这也是美股投资者敢于押注拼多多股价的重要原因，消费降级使然。

6，从消费升级到消费降级，一字之差，却是天差地别，从消费来看，不仅仅是拼多多的崛起，包括瑞幸咖啡的复活，冰雪蜜城的疯狂扩张，肯德基的超级星期四，乃至于美团团购，都是受益者，对于大多数普通消费者来说，终究要从花钱如流水的黄金岁月，转向低价商品，这种消费习惯的变化很残酷，又很现实，低价为王将会成为长期策略，谁不接受现实，谁就会被率先淘汰，这也是为何京东这半年大动作不断的核心逻辑，在竞争残酷的商战中，适者生存赢者通吃的法则永远成立。

7，因此，拼多多的靓丽业绩和近万亿市值，本质上就是这波消费降级的最大赢家，而企业自身的内控能力，以及简单粗暴却行之有效的营销手段，虽然手法并不高明，但从结果上说是极为成功的。

8，除了国内市场多多买菜和百亿补贴这两个杀手锏之外，拼多多的海外电商平台Temu的业务也在快速发展，有调研数据指Temu二季度GMV达到二三十亿美元的规模，虽然绝对体量不大，但考虑到海外电商市场的巨大规模，加上美国、欧洲、东南亚都深受高通胀之苦，消费者对于低价商品的认同力会很强，这也是再造一个拼多多的想象空间，毕竟低价为王是零售市场不变的竞争法则。

9，最后，从业绩、市值、竞争力等多个纬度来看，过去被戏称为拼夕夕的拼多多，已经成为中国电商的一极，其登峰造极的低价格能力，能够长期持续吗？面对主要竞争对手的强势反攻，海外市场完全不一样的法治环境，拼多多未来能维持现在的上升势头吗，这些还是巨大的疑问。